?3月26日，龍光集團(tuán)（3380.HK）公布2020年業(yè)績(jī)。年內(nèi)，公司銷售增長(zhǎng)領(lǐng)跑行業(yè)，盈利能力持續(xù)領(lǐng)先，歸母核心利潤(rùn)增長(zhǎng)20.1%達(dá)120.4億元，“三道紅線”全面達(dá)標(biāo)，各項(xiàng)指標(biāo)持續(xù)向好，深耕戰(zhàn)略快速?gòu)?fù)制，土儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)鞏固提升，為跨周期高質(zhì)量發(fā)展夯實(shí)根基。

銷售增長(zhǎng)領(lǐng)跑行業(yè) 長(zhǎng)三角布局卓有成效

2020年，房地產(chǎn)行業(yè)銷售增速放緩，公司憑借堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)品力、豐厚的可售資源及強(qiáng)大的執(zhí)行力，再次實(shí)現(xiàn)銷售高質(zhì)量增長(zhǎng)，全年權(quán)益合約銷售額約為1206.9億元（人民幣，下同），同比大幅增長(zhǎng)32%，超額完成年度1100億元權(quán)益合約銷售目標(biāo)，權(quán)益銷售增速在TOP20房企中位居前列。

公司城市深耕優(yōu)勢(shì)凸顯，市場(chǎng)領(lǐng)先和銷售超百億城市增多，市場(chǎng)占有率前五的城市數(shù)量占公司布局城市總量比例超40%。高價(jià)值區(qū)域占比提升，一二線城市銷售占比連續(xù)兩年超80%。在布局城市中，單城平均權(quán)益銷售額同比增長(zhǎng)22%至44.7億元，行業(yè)居前。長(zhǎng)三角區(qū)域全年銷售額101億元，勁增236%，僅用兩年時(shí)間就實(shí)現(xiàn)銷售破百億，異地布局獲得成功。

盈利能力持續(xù)領(lǐng)先 連續(xù)8年ROE平均超30%

營(yíng)收與利潤(rùn)同步雙增長(zhǎng)，增速領(lǐng)先行業(yè)。2020年，龍光營(yíng)業(yè)收入約為710.8億元，同比增長(zhǎng)23.7%。歸母核心利潤(rùn)達(dá)120.4億元，同比增長(zhǎng)20.1%，在百億利潤(rùn)高基數(shù)上保持較高增長(zhǎng)。

盡管行業(yè)利潤(rùn)率普遍下行，龍光盈利能力仍持續(xù)領(lǐng)先。年內(nèi)，公司毛利率30%，處行業(yè)較高水平。核心利潤(rùn)率17.4%，居上市房企前列。凈資產(chǎn)收益率(ROE)達(dá)34%，連續(xù)8年ROE平均超過(guò)30%，在2020年財(cái)富中國(guó)500強(qiáng)ROE排行榜中位居第三。

龍光宣布派末期股息每股0.58港元，全年合共派息每股1.01港元，連續(xù)5年派息率達(dá)40%。以3月25日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，龍光股息收益率超8%，在港股市值TOP10房企中名列前茅，投資價(jià)值持續(xù)彰顯。

財(cái)務(wù)穩(wěn)健評(píng)級(jí)調(diào)升 “三道紅線”全面達(dá)標(biāo)

公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)全面持續(xù)優(yōu)化。截至2020年底，龍光凈負(fù)債率下降6個(gè)百分點(diǎn)至61.4%，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率下降6.2個(gè)百分點(diǎn)降至69.8%，現(xiàn)金短債比1.8倍，全面達(dá)標(biāo)“三道紅線”，成為房地產(chǎn)行業(yè)中為數(shù)不多的“綠檔”房企之一。

龍光國(guó)際信用評(píng)級(jí)再獲提升，穆迪上調(diào)評(píng)級(jí)至Ba2，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均給予BB級(jí)，聯(lián)合國(guó)際和中誠(chéng)信亞太調(diào)升至BBB-投資級(jí)。國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)保持AAA最高水平。公司多元化融資渠道通暢，債務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，新增借貸平均利率5.45%，加權(quán)平均借貸利率5.6%，融資成本持續(xù)降低。

聚焦核心都市圈 高能級(jí)土儲(chǔ)占比升至93%

聚焦核心都市圈，龍光2020年在上海、南京、蘇州、寧波、溫州、嘉興、昆明等多個(gè)核心城市精準(zhǔn)投資，深耕戰(zhàn)略快速?gòu)?fù)制，全國(guó)布局再上新臺(tái)階。公司全年新增項(xiàng)目68個(gè)，新增土儲(chǔ)貨值3865億元。截至2021年2月，龍光總土儲(chǔ)面積7200萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)25%，總土儲(chǔ)貨值12322 億元，其中粵港澳大灣區(qū)與長(zhǎng)三角合計(jì)占比85%。

公司布局城市能級(jí)較高，一二線城市土儲(chǔ)合計(jì)占比達(dá)93%。土儲(chǔ)開(kāi)發(fā)周期合理，近期可開(kāi)發(fā)土儲(chǔ)面積3922萬(wàn)平方米，土儲(chǔ)貨值5222億元，占總貨值比例42%，可保障未來(lái)3年權(quán)益合約銷售增長(zhǎng)需求。土儲(chǔ)成本優(yōu)勢(shì)顯著，平均地貨比32%低于同業(yè)，支撐跨周期持續(xù)增長(zhǎng)，增厚長(zhǎng)期盈利空間。

拓展轉(zhuǎn)化雙提速 城市更新貨值3年翻倍

城市更新業(yè)務(wù)占用資金少、利潤(rùn)率高，是龍光高價(jià)值土儲(chǔ)和差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要來(lái)源。2020年，公司全面布局大灣區(qū)核心城市，新增城市更新項(xiàng)目31個(gè)，新增城市更新貨值3003億元，同比大幅增長(zhǎng)78%。截至2020年底，龍光在11個(gè)城市共計(jì)拓展布局109個(gè)城市更新項(xiàng)目，可轉(zhuǎn)化土儲(chǔ)貨值7100億元，同比增長(zhǎng)77%，其中95%位于大灣區(qū)核心城市。

龍光城市更新業(yè)務(wù)具備“高增長(zhǎng)、高價(jià)值、高效率”獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，過(guò)去3年累計(jì)孵化貨值超900億元。公司預(yù)計(jì)，到2023年城市更新貨值翻一倍，未來(lái)3年城市更新孵化貨值超1500億元，每年貢獻(xiàn)核心利潤(rùn)約20%，持續(xù)鞏固公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，筑深拓寬發(fā)展“護(hù)城河”。

穿越周期引領(lǐng)增長(zhǎng) 權(quán)益銷售目標(biāo)年均增20%

龍光持續(xù)強(qiáng)化戰(zhàn)略牽引，堅(jiān)持“四輪驅(qū)動(dòng)”，以住宅開(kāi)發(fā)、城市更新、商業(yè)運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)為戰(zhàn)略著力點(diǎn)，不斷提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固“城市綜合服務(wù)商”地位。公司踐行可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，獲MSCI提升ESG評(píng)級(jí)至BB級(jí)，未來(lái)評(píng)級(jí)有望持續(xù)提升。

展望2021年，房地產(chǎn)銷售有望保持增長(zhǎng)，行業(yè)集中度提升，房企分化加劇，龍光領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大。按計(jì)劃，公司全年推售貨值2400億元，全年權(quán)益合約銷售目標(biāo)增長(zhǎng)20%，長(zhǎng)三角區(qū)域權(quán)益合約銷售額實(shí)現(xiàn)翻倍。

未來(lái)3年，龍光權(quán)益合約銷售目標(biāo)年均增長(zhǎng)20%，保持跨周期穩(wěn)健增長(zhǎng)，增速持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)。

（責(zé)任編輯：楊丹丹）

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